每经编辑|肖芮冬
9月17日,十年国债ETF(511260)上涨0.13%,国债ETF(511010)上涨0.11%,总体走出震荡市中的反弹行情。目前仍维持“上有顶,下有底”的判断,坚持波段交易思路。对于交易频次较低的投资者,当前波段幅度不一定能够覆盖交易成本,可以以观望为主。
首先,美联储降息与国内利率进一步下降存在必然关系吗?未必。从近年经验来看,我国货币政策的独立性较强,贸易摩擦也使中美联系有所减弱。从数据上看,美债利率高位时国内利率下行的概率反而更大,或由于美债高位时美元偏强,对全球经济产生压制。
应更多关注国内因素对债市的影响,维持“上有顶、下有底”的震荡观点。从国债收益率的上限来看,10Y国债活跃券利率在1.8左右仍得到了配置盘的支撑,但从收益率下限来看,短端资金成本稳中有抬,央行态度也未发生明显变化,这说明利率大幅度下行的条件也尚不具备。
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